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煤炭行業短期盤整不改行業長期上升趨勢

时间:2019-11-09 09:13:42 来源:互联网 阅读:0次

煤炭行业:短期盘整不改行业长期上升趋势

看好旺季煤价以及由此带来的估值水平提升,行业垄断化,国有化趋势进一步增强,整体上市对上市公司业绩增厚明显,维持对行业的推荐的投资评级,但考虑到短期受到小矿复产,二季度业绩可能低于市场预期,短期煤炭股可能面临调整

看好旺季煤价:月份是煤炭的旺季,预计新增煤炭需求大约800万吨/月相当于月度产量的3.5%,以及大量进口煤炭可能转向国内,如果按照4月份进口量的50%计算,则相当于国内产量的2%,两者合计新增需求相当于月度产量的5.5%这个新增的需求量完全能够推动国内的煤价上涨;..煤价上涨预期提升估值水平:煤炭估值水平取决于对煤价的预期预期煤价稳定可以给与行业倍PE的估值,如果预期煤价上涨,则可以给与20倍以上的估值水平如果预期煤价上涨10%,则可以给与29倍的PE水平

行业垄断化,国有化趋势进一步增强,铁矿石公司的股价走势可资借鉴煤炭行业通过关闭不合格的中小煤矿,以及组建大型煤炭企业,使得煤炭资源、产量逐步掌握在国有大型煤矿手中,行业逐渐从分散走向垄断2000年后,铁矿石大量兼并收购后,三大巨头垄断了铁矿石的定价权,加之需求好转,BHP、RTP和VALE三大铁矿石公司的股价远远超越大盘

整体上市将逐渐全面展开,预期业绩有较高的增幅,我们看好未来整体上市带来的投资机会:按照目前集团煤炭产量计算,并考虑母公司盈利能力低于上市公司,我们测算,整体上市对上市公司业绩增厚幅度:西山煤电、开滦股份、大同煤业国阳新能和潞安环能整体上市后业绩增厚幅度分别为219%、170%、92%、51%和34%

维持行业推荐的投资评级:短期受到小煤矿复产、二季度业绩可能低于预期,以及资源税传言的影响,我们判断短期煤炭股可能会调整但是由于旺季煤价上涨预期以及未来资产注入预期,我们继续看好煤炭行业,维持行业推荐的投资评级

公司选择:年可以长期看好的煤炭公司:自身较高的成长性+背后故事:

西山煤电、国投新集、盘江股份预期年整体上市类股票:国阳新能、开滦股份预期煤价上涨业绩弹性较大的公司:金牛能源、平煤股份、潞安环能预期近期可能部分资产注入类股票:中国神华、大同煤业、潞安环能、平煤股份

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